TRATON am Kapitalmarkt

Offener Austausch mit dem Kapitalmarkt im Geschäftsjahr 2025

TRATON hat auch im Geschäftsjahr 2025 einen offenen und transparenten Austausch mit dem Kapitalmarkt gepflegt. Die Investor-Relations-Abteilung hat institutionelle Investoren, Privatanleger, Finanzanalysten und Ratingagenturen fortlaufend über die Markt- und Geschäftsentwicklung, die strategische Ausrichtung der TRATON GROUP sowie aktuelle Themen und wesentliche Ereignisse im Unternehmen informiert. Hauptdiskussionsthemen im Jahresverlauf 2025 waren: US-Zölle, Investitionen in eine neue Produktionsstätte in China, Vorteile der gruppenweiten Forschung & Entwicklung (Group R&D) und entsprechende Auswirkungen auf das TRATON Modular System (TMS) sowie Kostenmaßnahmen im Zuge rückläufiger Marktentwicklungen.

Im Vorfeld der Quiet Period zu den Quartalsabschlüssen hat TRATON über das Geschäftsjahr 2025 hinweg Pre-Close Calls organisiert. Im Sinne eines transparenten Dialogs erhielt der Kapitalmarkt einen aktuellen Überblick über neue Entwicklungen und Managementaussagen sowie zentrale Botschaften des Quartals. Zur Veröffentlichung und Präsentation der Finanzergebnisse veranstaltete TRATON in jedem Quartal virtuelle Analysten- und Investorenkonferenzen per Audio oder Video mit anschließender Fragerunde. Im Anschluss an die Veröffentlichung der Jahres- und Quartalszahlen führte die Investor-Relations-Abteilung gemeinsam mit dem Vorstand Roadshow-Aktivitäten durch.

Ergänzend dazu fand im Geschäftsjahr ein kontinuierlicher Austausch mit dem Kapitalmarkt im Rahmen von Investorenkonferenzen sowie Einzel- und Gruppenmeetings statt. Diese Formate wurden sowohl physisch als auch virtuell umgesetzt. So wurden im Geschäftsjahr 2025 insgesamt 19 Konferenz- und Roadshowaktivitäten durchgeführt, darunter vier Veranstaltungen für Fremdkapital-Investoren. Die Präsenzformate konzentrierten sich auf Europa und Nordamerika, insbesondere auf die Finanzzentren Frankfurt, Stockholm, London, Paris und New York. Alle Termine zur Veröffentlichung der Finanzergebnisse, der Hauptversammlung sowie zu Investor-Relations-Aktivitäten werden im Finanz- und Eventkalender auf der Investor-Relations-Website unter https://ir.traton.com/de/finanztermine-und-events frühzeitig bekannt gegeben und fortlaufend aktualisiert.

Neben dem direkten Kapitalmarkt-Dialog setzt TRATON verstärkt auf digitale Kanäle. Die TRATON Investor-Relations-Website dient als zentrale Informationsquelle und bietet über die Pflichtveröffentlichungen hinaus fortlaufend relevante Inhalte. Ergänzend nutzt TRATON soziale Medien, um regelmäßig Beiträge mit Kapitalmarkt- und Finanzfokus zu veröffentlichen und so eine breite Zielgruppe anzusprechen.

Am 14. Mai 2025 fand die ordentliche Hauptversammlung der TRATON SE ohne physische Präsenz der Aktionäre und ihrer Bevollmächtigten in München statt. Das virtuell abgehaltene Aktionärstreffen verfolgten rund 370 Personen online, darunter etwa 70 Aktionäre, die über das Aktionärsportal angemeldet waren.

Aktienmärkte 2025 mit positiver Entwicklung

Die internationalen Aktienmärkte verzeichneten im Berichtsjahr 2025 eine wechselhafte, aber insgesamt positive Entwicklung. Während sich die Börsen in Europa zunächst besser entwickelten als in den USA, führte insbesondere die US-Handelspolitik mit der Einführung von Importzöllen zu erhöhter Volatilität und rückläufigen Kursen. Im weiteren Jahresverlauf erholten sich die Aktienmärkte wieder von ihren Verlusten, wobei vor allem die Kurse in den USA durch die Erwartung weiter sinkender Zinsen sowie einer guten Entwicklung der Technologieaktien beträchtlich zulegten. Insgesamt unterstützten die Zinssenkungen der führenden Notenbanken Fed (USA) und EZB (Europa), Fortschritte im weltweiten Handelsstreit, die Waffenruhe im Nahostkonflikt sowie Nachrichten über Friedensverhandlungen für die Ukraine die Stimmung an den Börsen im Jahresverlauf.

Der deutsche Leitindex Dax erreichte mit 24.611 Punkten am 9. Oktober 2025 ein neues Allzeithoch und schloss das Handelsjahr bei 24.490 Punkten mit einem Plus von +23,0 % ab. Der MDax, der die 50 bedeutendsten Unternehmen in Deutschland unterhalb des Dax umfasst und in dem TRATON enthalten ist, notierte zum Jahresende +19,7 % über dem Vorjahresschlussstand. Der Stoxx Europe 600 Industrial Goods & Services (SXNP), der die größten europäischen börsennotierten Unternehmen des Industriegüter- und Dienstleistungssektors inklusive TRATON enthält, stieg im Jahr 2025 um +21,8 %.

TRATON-Aktie mit Kursanstieg

Die Aktie der TRATON SE entwickelte sich am Anfang des Jahres zunächst positiv und profitierte von der freundlichen Stimmung an den Aktienmärkten. Im weiteren Jahresverlauf belasteten jedoch die von der US-Regierung angestoßenen Importzölle. Die im März angekündigten und Anfang April in Kraft getretenen Maßnahmen führten Ende des 1. und Anfang des 2. Quartals zu einer spürbaren Korrektur des Aktienkurses. Eine Kapitalverlagerung aus den USA nach Europa infolge der US-Zollpolitik unterstützte in den Folgemonaten eine deutliche Kurserholung. Ende Juli musste die TRATON GROUP in einem zunehmend schwierigen operativen Marktumfeld mit niedriger als erwarteten Verkaufszahlen ihren Ausblick für das Gesamtjahr 2025 nach unten anpassen. Die ab September kommunizierten weiteren US-Zölle nach Section 232 des Trade Expansion Acts von 1962 (Section 232) auf mittelschwere und schwere Lkw dämpften die Stimmung im Nutzfahrzeugsektor zum Ende des 3. Quartals nochmals. In der Folge blieb die TRATON-Aktie phasenweise hinter der Entwicklung der großen Leitindizes zurück, bewegte sich insgesamt aber im Rahmen des europäischen Nutzfahrzeugsektors. Danach konnte sich die Aktie zum Jahresende wieder stabilisieren und folgte den weitgehend positiv geprägten Entwicklungen an den Kapitalmärkten. Insgesamt entwickelte sich die TRATON-Aktie im Jahr 2025 positiv.

Am 31. Dezember 2025 notierte die TRATON-Aktie an der Deutsche Börse Xetra bei 30,50 € bzw. an der Nasdaq Stockholm bei 334,00 SEK. Daraus ergaben sich Kursanstiege gegenüber dem Jahresende 2024 von +9,1 % bzw. +4,7 %. Inklusive der für das Jahr 2024 ausgeschütteten Dividende von 1,70 € ergab sich eine Gesamtrendite für Aktionäre von +15,2 % bzw. +10,5 %.

Zum Jahresende 2025 wurde die TRATON-Aktie von 23 Finanzanalysten bewertet. Davon gaben sieben Analysten eine positive Empfehlung („Kauf“ bzw. „Übergewichten“). 13 Analysten stuften die Aktie „neutral“ ein. Der Median der Analysten-Kursziele betrug zum Jahresende 30,50 €.

Kursentwicklung TRATON-Aktie im Jahr 2025 im Vergleich zu ausgewählten Indizes, ab 1. Januar 2025 (indexiert; 1. Januar 2025 = 100 %)

Kennzahlen der TRATON-Aktie

1 Jahresschlusskurs der Xetra-Notierung im Verhältnis zum Ergebnis je Aktie

2 2025: vorgeschlagene Dividende, vorbehaltlich der Zustimmung der Hauptversammlung 2026

3 Dividende je Aktie bezogen auf den Jahresschlusskurs der TRATON-Aktie (Xetra-Handel)

4 Stand am 31. Dezember

Erhöhung des Streubesitzes und des Handelsvolumens der TRATON-Aktie

Die Volkswagen International Luxemburg S.A., Strassen/Luxemburg, eine Gesellschaft des Volkswagen Konzerns, hat am 19. März 2025 ihre Beteiligung an der TRATON SE reduziert. Insgesamt wurden Aktien in Höhe von 360 Mio € zu einem Preis von 32,75 € pro Aktie platziert. Hierdurch reduzierte sich die Beteiligung der Volkswagen International Luxemburg S.A. am Grundkapital um 2,2 % von 89,7 % auf 87,5 %. Der Streubesitz (Freefloat) an frei handelbaren Aktien erhöhte sich entsprechend und lag Ende 2025 bei 12,5 %, wobei sich auch das Handelsvolumen der TRATON-Aktie erhöhte. Die Aktionärsbasis des Streubesitzes setzt sich sowohl aus institutionellen Investoren als auch aus Privataktionären zusammen, u.a. aus Schweden, Deutschland, Großbritannien und den USA, und wurde durch die Aktienplatzierung weiter ausgebaut.

Effiziente Nutzung des Fremdkapitalmarktes

Auch auf der Fremdkapitalseite hat TRATON seine Aktivitäten weiter ausgebaut. Der Fremdkapitalmarkt zeigte sich im Jahr 2025 trotz der anhaltenden geopolitischen Spannungen und des schwachen Wirtschaftswachstums robust und aufnahmefähig für große Emissionsvolumina. Sinkende Leitzinsen der EZB und stabile Unternehmensdaten stützten die Nachfrage, während Ausfallraten historisch niedrig blieben. Eine Rekordemissionstätigkeit im 4. Quartal konnte gut vom Markt absorbiert werden. Insgesamt bot das Jahr 2025 somit für TRATON ausreichend Zeitfenster für Platzierungen.

Dabei konnte sich TRATON weiterhin auf seine robusten Ratings stützen, welche u.a. von den Ratings der Volkswagen AG beeinflusst werden. Seit dem 17. Juni 2020 besitzt die TRATON SE Langfrist-Emittenten-Ratings von Moody’s Investors Service (Moody’s) und S&P Global Ratings (S&P). Seit dem 12. September 2023 verfügt sie zusätzlich über Kurzfrist-Ratings von beiden Ratingagenturen. Im 4. Quartal 2025 wurden die Ausblicke der TRATON-Ratings um jeweils eine Stufe herabgesetzt.

Ratingeinstufungen (zum 31. Dezember 2025)

Ausbau der Rahmenprogramme zur Aufnahme von Fremdkapital

Das am 12. März 2021 aufgelegte European-Medium-Term-Notes-Programm (EMTN-Programm) wurde am 24. März 2025 aktualisiert und von 12,0 Mrd € auf 18,0 Mrd € erhöht. Neben der TRATON SE kann auch die indirekte Tochtergesellschaft TRATON Finance Luxembourg S.A. Anleihen unter diesem Programm begeben. Das Emissionsprogramm wird für allgemeine Unternehmenszwecke genutzt, wobei das aufgenommene Kapital je nach Bedarf innerhalb der TRATON GROUP eingesetzt wird. Im Jahr 2025 wurden unter dem EMTN-Programm neben Anleihen in Euro erneut öffentliche Anleihen in schwedischen Kronen sowie Schweizer Franken emittiert. Die Anleihen wurden durch die TRATON Finance Luxembourg S.A. begeben und sind am regulierten Markt der Luxemburger Börse bzw. für Schweizer Franken an der Schweizer Börse notiert.

Ausstehende Anleihen der TRATON Finance Luxembourg S.A.

Zudem hatte die Scania CV AB, eine indirekte Tochtergesellschaft der TRATON SE, im Jahr 2025 weiterhin Anleihen unter ihrem auf 5 Mrd € ausgelegten Anleiheemissionsprogramm ausstehen. Diese werden bis zum Ende des 1. Quartals 2027 fällig.

Ausstehende Anleihen der Scania CV AB

Zur weiteren Diversifizierung hat TRATON im Jahr 2025 erfolgreich ein australisches Medium-Term-Notes-Programm (AMTN-Programm) mit einem Volumen von 5,0 Mrd AUD (ca. 2,8 Mrd €) aufgesetzt. Mit diesem Schritt hat TRATON seine Finanzierungsstrategie erweitert und sich einen Zugang zu neuen Investorengruppen in Australien, Neuseeland, Japan, Singapur sowie Hongkong eröffnet. Das AMTN-Programm ergänzt das bestehende EMTN-Programm. Zum 31. Dezember 2025 gab es keine Anleihen, die unter dem neuen AMTN-Programm begeben wurden.

Zudem hat die TRATON GROUP im 4. Quartal 2025 im Rahmen ihrer Nachhaltigkeitsstrategie ein Green Finance Framework eingeführt, das der Finanzierung und Refinanzierung nachhaltiger Investitionen in batterieelektrische Fahrzeuge (BEVs) entlang ihrer gesamten Wertschöpfungskette dient. Zum 31. Dezember 2025 hat TRATON keine Finanzierungsinstrumente unter Referenz zum Green Finance Framework begeben.

Regelmäßige Finanzierungen unter dem Commercial-Paper-Programm

In Ergänzung zu den oben genannten Rahmenprogrammen nutzt TRATON zur kurzfristigen Refinanzierung mit Laufzeiten von bis zu einem Jahr regelmäßig das im Jahr 2023 aufgesetzte Commercial-Paper-Programm (CP-Programm), das mit einem Volumen von insgesamt 2,5 Mrd € in Anspruch genommen werden kann. Emittenten im Rahmen des CP-Programms sind die TRATON SE und ihre indirekten Tochtergesellschaften TRATON Finance Luxembourg S.A. und TRATON Treasury AB. Im Rahmen des CP-Programms kann TRATON Anleihen in verschiedenen Währungen begeben, wobei die Erlöse für allgemeine Unternehmenszwecke verwendet werden.

Weitere Informationen zur TRATON-Aktie, zu den ausstehenden Anleihen, den TRATON-Ratings sowie Finanznachrichten, Finanzberichten, Präsentationen und Informationen zur Hauptversammlung finden sich auf unserer Investor-Relations-Internetseite https://ir.traton.com.